中国机电产品进出口商会-人民币临7时刻，外贸企业理性操作减弱“羊群效应”

人民币临7时刻，外贸企业理性操作减弱“羊群效应”

尽管人民币汇率再度逼近“7”整数关口，但众多进口企业这次显得相当淡定，不再像以往般纷纷紧急购汇止损避险。

9月8日19时，离岸市场人民币对美元汇率徘徊在6.9586附近，离隔夜创下的年内最低点6.9971并不遥远。

中国外汇交易中心公布数据显示：

9月9日，人民币对美元汇率中间价报6.9098，调升50个基点。

9月13日，人民币对美元汇率中间价报6.8928，调升170个基点。

围绕人民币汇率是否跌破“7”整数关口，外汇市场同样存在争议，一面是不少海外对冲基金鉴于8月中国外贸景气度环比回落与美联储持续大幅加息，认为人民币汇率将在短期内下跌至7.10；一面是部分海外资管机构认为中国相关部门可能会在汇率破“7”后采取新的稳汇率措施。

东方证券经济学家邵宇认为，目前人民币跌势还将持续多久，跌幅还会有多少，一是取决于中美利差，若美联储持续大幅加息导致中美利差倒挂幅度扩大，对人民币均衡汇率依然会构成较高的下跌冲击，二是中国外贸数据变化，也可能会引发人民币汇率估值的调整。

在邵宇看来，若美元指数持续上涨，即便人民币汇率短期内跌破7整数关口，市场也会坦然接受。以往美元指数涨至105，人民币就跌破7整数关口，这次美元指数触及110，人民币才跌破7整数关口，表明人民币汇率较以往更具韧性。

通联数据Datayes公布的过去一年全球主要汇率数据显示：

欧元兑美元汇率跌幅达到16.7%

韩元兑美元贬值19.74%

日元兑美元的跌幅超过30%，

人民币对美元的整体跌幅略超过9%。

尽管人民币汇率再度逼近“7”整数关口，但境内外人民币汇差仅有约100个基点，表明海外投资机构并没有因人民币可能跌破“7”而大举沽空离岸人民币。

另一方面，众多进口企业也显得相当淡定，不再像以往般纷纷紧急购汇止损避险。

究其原因，是越来越多进口企业早早通过远期外汇掉期交易锁定了大部分购汇价格，仅留下极少的外汇风险敞口，令他们得以从容应对这波人民币跌势。

与此同时，不少出口企业也在增加逢高结汇力度，也给人民币汇率提供新的支撑。这背后，是越来越多出口企业的汇率风险中性意识正不断增强，他们不再刻意等待人民币汇率跌破“7”再结汇，而是根据自身企业结汇收益要求提前“落袋为安”。

更重要的是，随着9月5日中国央行调降外汇存款准备金率，加之央行高层喊话市场不要赌汇率点位，表明相关部门正在积极稳定人民币汇率预期——若海外投机资本肆意扩大沽空人民币力度，或将招致更大的风险。

某种程度而言，如今“7”更像是一个普通的汇率点位，而不是足以影响外汇交易情绪的重要心理关口。相比而言，中国资本跨境流动是否持续均衡、外汇市场是否平稳运行、中国宏观经济基本面是否持续稳健发展、美元指数是否迭创新高，才是影响人民币未来涨跌的关键因素。