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LPG船：市场量价齐升，但存下跌隐忧
来源:中国船舶新闻网
今年年初以来，全球液化石油气（LPG）船市场延续了上一年的火爆行情，运价稳中有升，新船订单放量增长，新船价格整体走强。英国克拉克松研究公司的最新统计数据显示，今年前4个月，全球LPG船订单量为49艘、311万立方米，同比分别增长104%和218%；各型LPG船的价格也出现明显上涨，其中8.2万立方米超大型气体运输船（VLGC）的最新价格与去年年底相比增长了近7%。LPG船市场的持续火热引发了业内人士的极大关注。未来，随着大量新船交付，该型船市场存在周期性下跌的隐忧。
运价：稳中有升
2009年以来，北美页岩气的大规模开发以及亚太地区炼厂不断扩能，推动全球LPG产量高速增长。世界LPG海运量也水涨船高，2009～2011年间基本处于4000万～4200万吨的水平,约占世界LPG贸易总量的90%。但受欧洲地区LPG、化学品需求减少以及全球范围内液化天然气（LNG）的替代作用影响，2013年全球LPG海运量为4437万吨，同比微幅增长0.9%，较2011～2012年年均4%的增幅出现明显回落。与此同时，2010年以来，全球LPG船运力保有量快速增长。2013年，全球LPG船运力保有量大幅增至1257艘、2130万立方米，按立方米计，较2012年年底增长7%，增速较2012年的1.5%明显加快。LPG船航运市场运力过剩风险进一步加大。
尽管LPG船航运市场运力供给增速高于需求增速，但与其他船型市场相比，由于相对垄断的地位，LPG船船东对市场有较强的把控能力。2013年以来，LPG船航运市场整体稳中有升。中小型LPG船运价整体小幅增长，以1.5万立方米和3.5万立方米LPG船一年期期租费率为例，2014年一季度末分别为69万美元/月和83.5万美元/月，较2012年年底分别增长6.1%和1.2%。作为世界LPG贸易的主力运输船型，8.2万立方米VLGC一年期期租费率涨幅更为明显，2014年一季度末为125万美元/月，较2012年年底上涨近50%。
订单：成交井喷
2003～2006年，在全球经济缓慢复苏、LPG海运量快速增长的背景下，LPG船订单量不断创出新高，但在国际金融危机爆发后大幅萎缩。2013年，受全球经济好转、炼油布局调整推动，船东对LPG船航运市场持乐观态度。希腊StealthGas公司、新加坡Epic Gas公司等传统LPG船船东为巩固市场份额，持续订造大型LPG船。挪威Aurora LPG公司等新船东也通过增发股份等各种方式融资订船。由此，全球LPG船订单大幅放量，去年创出历史新高，共成交新船115艘、449.6万立方米，较2012年分别增长120%和180%。今年前4个月，全球LPG船订单量为49艘、311万立方米，同比分别增长104%和218%。
从新船成交结构来看，随着LPG海运量的逐年增加，出于航运经济性的考虑，LPG船的订造逐渐由小型的全压式LPG船向低温、以大容量运输为主的半冷半压式和全冷式LPG船发展。近几年订造的新船呈现明显大型化趋势，其中6万立方米以上VLGC所占比重由2012年的58%、2013年的73%，上升至今年一季度的90%。
得益于2013年以来的订造热潮，LPG船手持订单量大幅回升。截至今年一季度末，全球LPG船手持订单量共计198艘、821万立方米，与2012年年底相比分别增长86%和191%。
价格：整体走强
2000～2003年，LPG船订单量处于低位，新船价格整体较为低迷。2003～2006年，随着订单量不断创出新高，LPG船新船价格开始持续走强。7.8万～8.4万立方米VLGC的价格上涨至9300万美元/艘，较2000～2003年的平均价格上涨55%。国际金融危机爆发后，该型船的价格下跌至7000万美元/艘左右，之后基本维持在这一水平。与其他船型40%～50%的价格跌幅相比，VLGC的价格算是比较“抗跌”。
2013年，在全球LPG船订单大幅放量的背景下，新船价格整体走强。今年一季度末，7.8万～8.4万立方米VLGC的新船价格在7950万美元/艘左右。而1月份韩国现代重工与挪威Aurora LPG公司签署的2+2艘VLGC建造合同中，单船价格只有7600万美元/艘。小型LPG船方面，今年一季度末，2.2万～2.4万立方米LPG船的新船价格在4350万美元/艘，较2013年年初上涨了250万美元。今年5月，挪威船东Odfjell在南通太平洋海洋工程有限公司订造的4艘2.2万立方米LPG船的价格已接近5000万美元/艘。
前景：谨慎乐观
未来，中美两国将推动全球LPG贸易持续活跃。一方面，随着页岩气革命持续推进，美国LPG产量迅速增长，其将从LPG净进口国转变成主要的出口国，对全球LPG市场格局产生巨大影响。据美国能源信息署（EIA）预测，美国2013年LPG的潜在出口量高达1000万吨，而且在未来数年内还将持续增长，到2020年实际出口量有望达到2000万吨。另一方面，随着我国众多丙烷脱氢（PDH）项目的上马与投产，国内用于化工原料的LPG消费需求将快速增长，将为美国LPG贸易增长提供最大的市场空间。
全球LPG贸易活跃将推动LPG海运量增速回升。预计2014～2015年，全球LPG海运量年均增速将回升至3%，到2018年年均增速将达到5.4%，明显高于历史平均水平。
未来随着大量新船交付，LPG船市场面临运力过剩的隐忧。考虑到部分现有LPG船的更新需求，预计2014～2015年全球LPG船年均新船需求量在80万立方米左右。到2018年前，全球LPG船年均新船需求量上升至150万立方米左右。但由于去年以来，LPG船订单出现井喷， 预计2014～2016年LPG船年均新船需求已经基本得到满足，市场趋于饱和。如果新船订单持续增长，运力供大于求的矛盾将凸显，届时LPG船市场或将面临周期性下跌。
今年LPG船订单量将延续增长趋势，预计全年新船成交量可达800万立方米。但随着LPG船运力逐渐过剩，预计明年全球LPG船订单量将缩减至400万立方米左右。具体到各船型，6万立方米以上VLGC依然是市场成交主力，中小型LPG船订单占比将明显增加。
运价：稳中有升
2009年以来，北美页岩气的大规模开发以及亚太地区炼厂不断扩能，推动全球LPG产量高速增长。世界LPG海运量也水涨船高，2009～2011年间基本处于4000万～4200万吨的水平,约占世界LPG贸易总量的90%。但受欧洲地区LPG、化学品需求减少以及全球范围内液化天然气（LNG）的替代作用影响，2013年全球LPG海运量为4437万吨，同比微幅增长0.9%，较2011～2012年年均4%的增幅出现明显回落。与此同时，2010年以来，全球LPG船运力保有量快速增长。2013年，全球LPG船运力保有量大幅增至1257艘、2130万立方米，按立方米计，较2012年年底增长7%，增速较2012年的1.5%明显加快。LPG船航运市场运力过剩风险进一步加大。
尽管LPG船航运市场运力供给增速高于需求增速，但与其他船型市场相比，由于相对垄断的地位，LPG船船东对市场有较强的把控能力。2013年以来，LPG船航运市场整体稳中有升。中小型LPG船运价整体小幅增长，以1.5万立方米和3.5万立方米LPG船一年期期租费率为例，2014年一季度末分别为69万美元/月和83.5万美元/月，较2012年年底分别增长6.1%和1.2%。作为世界LPG贸易的主力运输船型，8.2万立方米VLGC一年期期租费率涨幅更为明显，2014年一季度末为125万美元/月，较2012年年底上涨近50%。
订单：成交井喷
2003～2006年，在全球经济缓慢复苏、LPG海运量快速增长的背景下，LPG船订单量不断创出新高，但在国际金融危机爆发后大幅萎缩。2013年，受全球经济好转、炼油布局调整推动，船东对LPG船航运市场持乐观态度。希腊StealthGas公司、新加坡Epic Gas公司等传统LPG船船东为巩固市场份额，持续订造大型LPG船。挪威Aurora LPG公司等新船东也通过增发股份等各种方式融资订船。由此，全球LPG船订单大幅放量，去年创出历史新高，共成交新船115艘、449.6万立方米，较2012年分别增长120%和180%。今年前4个月，全球LPG船订单量为49艘、311万立方米，同比分别增长104%和218%。
从新船成交结构来看，随着LPG海运量的逐年增加，出于航运经济性的考虑，LPG船的订造逐渐由小型的全压式LPG船向低温、以大容量运输为主的半冷半压式和全冷式LPG船发展。近几年订造的新船呈现明显大型化趋势，其中6万立方米以上VLGC所占比重由2012年的58%、2013年的73%，上升至今年一季度的90%。
得益于2013年以来的订造热潮，LPG船手持订单量大幅回升。截至今年一季度末，全球LPG船手持订单量共计198艘、821万立方米，与2012年年底相比分别增长86%和191%。
价格：整体走强
2000～2003年，LPG船订单量处于低位，新船价格整体较为低迷。2003～2006年，随着订单量不断创出新高，LPG船新船价格开始持续走强。7.8万～8.4万立方米VLGC的价格上涨至9300万美元/艘，较2000～2003年的平均价格上涨55%。国际金融危机爆发后，该型船的价格下跌至7000万美元/艘左右，之后基本维持在这一水平。与其他船型40%～50%的价格跌幅相比，VLGC的价格算是比较“抗跌”。
2013年，在全球LPG船订单大幅放量的背景下，新船价格整体走强。今年一季度末，7.8万～8.4万立方米VLGC的新船价格在7950万美元/艘左右。而1月份韩国现代重工与挪威Aurora LPG公司签署的2+2艘VLGC建造合同中，单船价格只有7600万美元/艘。小型LPG船方面，今年一季度末，2.2万～2.4万立方米LPG船的新船价格在4350万美元/艘，较2013年年初上涨了250万美元。今年5月，挪威船东Odfjell在南通太平洋海洋工程有限公司订造的4艘2.2万立方米LPG船的价格已接近5000万美元/艘。
前景：谨慎乐观
未来，中美两国将推动全球LPG贸易持续活跃。一方面，随着页岩气革命持续推进，美国LPG产量迅速增长，其将从LPG净进口国转变成主要的出口国，对全球LPG市场格局产生巨大影响。据美国能源信息署（EIA）预测，美国2013年LPG的潜在出口量高达1000万吨，而且在未来数年内还将持续增长，到2020年实际出口量有望达到2000万吨。另一方面，随着我国众多丙烷脱氢（PDH）项目的上马与投产，国内用于化工原料的LPG消费需求将快速增长，将为美国LPG贸易增长提供最大的市场空间。
全球LPG贸易活跃将推动LPG海运量增速回升。预计2014～2015年，全球LPG海运量年均增速将回升至3%，到2018年年均增速将达到5.4%，明显高于历史平均水平。
未来随着大量新船交付，LPG船市场面临运力过剩的隐忧。考虑到部分现有LPG船的更新需求，预计2014～2015年全球LPG船年均新船需求量在80万立方米左右。到2018年前，全球LPG船年均新船需求量上升至150万立方米左右。但由于去年以来，LPG船订单出现井喷， 预计2014～2016年LPG船年均新船需求已经基本得到满足，市场趋于饱和。如果新船订单持续增长，运力供大于求的矛盾将凸显，届时LPG船市场或将面临周期性下跌。
今年LPG船订单量将延续增长趋势，预计全年新船成交量可达800万立方米。但随着LPG船运力逐渐过剩，预计明年全球LPG船订单量将缩减至400万立方米左右。具体到各船型，6万立方米以上VLGC依然是市场成交主力，中小型LPG船订单占比将明显增加。
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