中国机电产品进出口商会-电荒、原材料涨价，制造业PMI连续两个月跌破景气线

电荒、原材料涨价，制造业PMI连续两个月跌破景气线

10月，中国制造业采购经理人指数(PMI)比上月下降0.4个百分点至49.2%，续创2020年3月以来新低。

国家统计局周日公布数据显示，受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响，10月，中国制造业采购经理人指数(PMI)比上月下降0.4个百分点至49.2%，连续两个月处于收缩区间，续创2020年3月以来新低。

10月制造业PMI不及市场预期。数据发布前，界面新闻采集的7家机构预估中值显示，10月，中国制造业PMI为49.5%。PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

分析师指出，供给两端均在放缓。从需求来看，国内需求较为疲软；从供给来看，影响的因素更多，包括新冠疫情、环保限电、大宗商品涨价等。

统计局数据显示，10月，制造业PMI生产指数和新订单指数分别为48.4%和48.8%，比上月下降1.1和0.5个百分点。

“电煤价格10月还在进一步上涨，火电供应不足问题还在延续，多个省份也都在安排工业企业有序用电。另外，现在内需还是比较弱，国庆假期受到疫情的影响，居民消费明显弱于中秋。”粤开证券研究院副院长、高级研究员罗志恒对界面新闻说。

从企业规模看，小型企业制造业PMI为47.5%，与上月持平，已连续6个月位于收缩区间，以中下游行业居多的中、小型企业生产经营压力较大。中型企业PMI为48.6%，比上月下降1.1个百分点，连续两个月位于收缩区间。大型企业PMI为50.3%，比上月略降0.1个百分点，继续保持扩张。

分析师认为，在疫情防控压力不减，房地产调控等因素制约下，制造业PMI可能会延续疲弱的态势。

“年内看，PMI有望在50%上下波动，而且在下方的概率偏大。”财信证券首席经济学家伍超明说。

他分析称，一方面，新冠疫情反复发作，后续如何演变存在较大的不确定性，另一方面，房地产投资下降对经济的影响正在逐步显现。此外，大宗商品价格居高不下，会继续抑制中下游企业生产意愿。

罗志恒也表示，供需两侧压力会继续压制制造业PMI至明年初。“今年冬季电力供需矛盾可能仍较大，电价市场化则会增加制造业成本压力，而国内消费可能难有大的突破，海外消费品出口旺季或较往年提早结束。”他说。

非制造业PMI方面，10月，中国非制造业商务活动指数录得52.4%，比上月回落0.8个百分点。其中，服务业商务活动指数为51.6%，比上月下降0.8个百分点；建筑业商务活动指数为56.9%，比上月下降0.6个百分点

服务业中，受“十一”黄金周拉动，与假期消费密切相关的住宿、餐饮、生态保护及环境治理、娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。同时，受疫情和天气等影响，消费者更倾向于就地过节或短途周边游，铁路运输、航空运输等行业商务活动指数虽位于临界点以上，但扩张力度相对较弱，景气水平不及近年同期。