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从伯尔尼协会和巴黎俱乐部看 “一带一路”项目融资蓝海
来源:中国机电产品进出口商会
国际经济合作领域有两个著名的国际组织，伯尔尼协会和巴黎俱乐部，两个组织分别协调和管理着出口信用保险和主权债务。了解两个组织的基本情况，有助于更好的认识国际经济，也能为高质量共建“一带一路”提供新的融资思路。
伯尔尼协会（Berne Union），全称国际信用和投资保险人协会“The International Union of Credit & Investment Insurers”，于1934年在瑞士伯尔尼成立，是一个代表全球出口信贷和投资保险业的国际非营利贸易协会，成员包括官方支持的出口信贷机构、私人信贷和政治风险保险公司以及来多边金融机构下属机构（如MIGA）。伯尔尼协会成员近几年每年约向银行、出口商和投资者提供约2.5万亿美元的支付风险保护，相当于世界货物和服务跨境贸易的13%（根据世贸组织的统计数据计算），自2008年全球金融危机爆发以来，累计支付了超过480亿美元的索赔。
伯尔尼协会官网提供了各成员的基本情况及联系方式，目前，协会共有82个成员，其中我国机构有：中国信保（SINOSURE）,中国人保财险（PICC），以及香港出口信用保险局HKECIC、台湾TEBC。其他国家机构主要来自经合组织（OECD）国家。
巴黎俱乐部（Paris Club）起源可追溯到1956年，是一个非正式的官方债权人集团，其作用是对面临支付困难的债务国找到协调和可持续的解决办法。巴黎俱乐部的债权人以在商定时期内或某规定时间前重组债务或减少偿还额的方式为债务国提供债务减免。自1956年以来，巴黎俱乐部已与100个不同的债务国达成了473项协议，在协定框架内处理的债务达5890亿美元。
巴黎俱乐部主席为法国财长，共有22个永久成员（并无中国）：法国、美国、英国、意大利、日本、荷兰、加拿大、比利时、德国、瑞典、瑞士、澳大利亚、奥地利、巴西、丹麦、芬兰、爱尔兰、以色列、挪威、俄罗斯、韩国、西班牙。中国以观察员身份参与具体会议。
债权国一般每年两次年会，每月在巴黎举行一次为期一天的研讨会议（原则上除2月和8月外），期间巴黎俱乐部债权国相互讨论借款国的外债状况或协商解决相关发展中国家债务问题。会议有时还包括与一个或多个符合所有谈判条件的借款国的谈判，以协调借款国与国际货币基金组织（IMF）缔结的经济方案以及与债权国之间的债务重组方案，旨在为借款国恢复一个健全的宏观经济框架，降低未来出现财政困难的可能性。
综合两个国际组织的基本情况，从成员范围来看，伯尔尼信用保险机构不仅包括主权机构，还包括私营机构和国际多边机构，但巴黎俱乐部仅包括主权官方机构。从信用保险使用角度看，伯尔尼协会成员提供的出口信用保险不仅针对主权借款，巴黎俱乐部协调的债务也未必都投保了出口保信用保险，两个组织的业务范围既有交叉，但并不完全重合。
我国企业参与“一带一路”项目的融资方式，包括主权借款（担保）+投保出口信用保险、两优贷款，以及由世行、亚行等多边机构提供贷款等方式，属于上图左侧部分，我国企业和金融机构尤其喜欢追逐两者重叠部分的“温泉区域”。
从全球经济活动的角度看，主权借款和出口信用保险只是一部分，值得注意的是还有很多没有主权借款同时出口信用保险也未覆盖的融资业务，这一部分“蓝海”蕴藏着更大的商业机会， 其中包括的“纯项目融资”融资模式，这也是我国坚持以企业为主体,以市场为导向,按照商业原则和国际惯例来推进“一带一路”和国际产能合作的方向。
机电商会于2021年3月19日正式成立了国际产业合作机制及专家委员会，为进一步做好机制建设，从融资角度提出以下思考：
1. 项目产品消纳协议应更加向市场延伸
以电力行业为例，在目前成熟的PPP合作模式中，采购和销售是评估现金流的核心，但国内金融机构普遍更看重销售协议，其核心文件之一就是PPA（购电协议），但通常购电协议的买方为所在国电力或电网公司，而并非终端用户，所谓的“照付不议”也是基于所在国的“发展规划”，在投产后存在着很大的不确定性。今后，如果PPA直接与选矿厂、工厂、数据中心等大型工业或商业用电公司签署，虽然购电方的身份从政府转为了私营商业主体，但却更具备商业和经济可行性。
值得注意的是，相比起来不受重视的采购环节，如购煤和运维协议，其中蕴含着更广泛的商业合作和融资潜力，可以嵌入多种供应链融资。
2. 充分整合机电商会各产业链会员
机电商会拥有21个行业分会、超过1万家注册会员的全产业链优势，是我国“走出去”领域的最大行业协会，应充分整合、组合各产业链会员，形成国内国外“双循环”产业链和价值链。对外输出我国优势产品和服务，对内引进境外特色货物和服务，既有利于我国产能合作、提高产业水平和人民生活质量，又能促进当地国家出口创汇、提高综合能力，实现打通“堵点”、连接“断点”。
3. 充分利用专家委员会提供智力支持
通过专家委员会向我国各类企业和单位提供从战略层到执行层的智力支持，通过培训、咨询提高企业“内功”，通过咨询、论证甄别项目可行性，筹划项目“投建营一体化”，对项目提供全过程咨询服务。同时汇集企业和行业各方智慧，向政府建言献策。
4. 利用好先导基金深入调研和筛选机会项目
磨刀不误砍柴工，先导基金结合专家委员会，通过详实、独立、有投入的尽职调查，更能筛选出可融资、可投资的真正具有“可行性”的项目。
5. 通过新加坡平台汇集全球融资资源
通过新加坡中-新国际产业合作大会为平台，以先导基金为切入点，整合国际商业、多边银行和基金等金融机构，充分利用项目自身经济效益，向无追索权“项目融资”转型。
鹰击长空、鱼翔浅底，主权担保+信保、政府间借款的传统融资模式，就像海边的温泉泳池，但终归也只是学习游泳和潜水的地方，真正的弄潮儿，还需到更广阔的蓝海，中流击水，浪遏飞舟！（执笔：机电商会战略和工程部 黄沐）
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