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我国电机行业发展将出现重大整合
来源:中国工业电器网
三年将推广1.7亿千瓦高效电机
工信部和国家质检总局21日联合印发《电机能效提升计划(2013-2015年)》，计划提出到2015年累计推广高效电机1.7亿千瓦，淘汰在用低效电机1.6亿千瓦，实施电机系统节能技改1亿千瓦，实施淘汰电机高效再制造2000万千瓦。分析认为，计划的实施将加速电机行业整合，而作为提升电机系统能效的重要设备，变频器生产商同样值得期待。
高效电机成入选惠民工程前提
计划提出，到2015年，实现电机产品升级换代，50%的低压三相笼型异步电动机产品、40%的高压电动机产品达到高效电机能效标准规范;累计推广高效电机 1.7亿千瓦，淘汰在用低效电机1.6亿千瓦，实施电机系统节能技改1亿千瓦，实施淘汰电机高效再制造2000万千瓦。预计2015年当年实现节电800 亿千瓦时，相当于节约2600万吨标准煤，减排二氧化碳6800万吨。
未来将充分利用财政补贴政策拉动高效电机市场。一方面，落实好节能产品惠民工程高效电机推广财政补贴政策;另一方面，逐步把选用高效电机作为高效风机、泵、压缩机等通用设备入围节能产品惠民工程的必要条件，延伸财政补助推广高效电机的产业链。
为促进电机生产转型，将贯彻执行2012版电机能效新标准，禁止电机企业生产能效等级低于3级的低效电机。为提升高效电机产业化能力，将支持福建、上海、浙江等省市建设3-5个高效电机定转子冲片产业化示范工程，年生产能力达到70万吨;支持苏州、上海等地建设2-4个新型绝缘材料和绝缘系统产业化示范工程，年生产能力达到5万吨;支持武钢、宝钢等企业提升规模化生产高牌号冷轧硅钢片的技术水平，年产能达到170万吨。
相关公司或从中受益
电机是用电量最大的耗电机械。据统计测算，2011年，我国电机保有量约17亿千瓦，总耗电量约3万亿千瓦时，占全社会总用电量的64%，其中工业领域电机总用电量为2.6万亿千瓦时，约占工业用电的75%。近年来，我国电机能效水平逐步提高，但总体仍然较低，平均水平比国外低3-5个百分点，低效电机造成用电浪费。而工业领域电机能效每提高一个百分点，可年节约用电260亿千瓦时左右，电机效能的提升成为节能的一个重要方面。
实际上，工信部今年3月26日印发的《2013年工业节能与绿色发展专项行动实施方案》通知中就提出，今年将重点推进实施电机能效提升专项计划。分析指出，电机系统节能一直被认为是“十二五”节能减排实施方案中最具市场潜力的细分领域，两部门印发文件明确细化目标予以推进，意味着其市场空间将进一步加速释放。
赵庆洋还指出，软起动装置的使用也可降低大型工业电机能耗，相关公司有大力电工、追日电气，均为湖北企业，尚未上市。
工信部和质检总局近日发布《全国电机能效提升计划（2013-2015）》，以推动高效电机开发和推广应用，促进电机产业升级，全面提高电机能效水平。根据计划提出的目标，通过电机产品升级换代，预计2015年当年实现节电800亿千瓦时，相当于新建一个长江三峡工程。
能耗巨 大的电机系统是国家节能政策的重点领域，也是"十二五"节能减排重点工程之一，工信部和质检总局近日发布了《全国电机能效提升计划（2013-2015）》，预计将带动近千亿元的高效电机及相关设备需求。
影响八成工业用电
能耗巨大的电机系统是国家节能政策的重点领域，也是"十二五"节能减排重点工程之一。2011年，我国电机保有量约17亿千瓦，总耗电量约3万亿千瓦时，占全社会总用电量的64%，其中工业领域电机总用电量为2.6万亿千瓦时，约占工业用电的75%。
虽然我国电机能效水平逐步提高，但总体能效水平仍然较低。从电机自身看，我国电机效率平均水平比国外低3至5个百分点，目前在用的高效电机仅占3%左右；从电机系统看，因匹配不合理、调节方式落后等原因，电机系统运行效率比国外先进水平低10-20个百分点。
低效电机的大量使用造成巨大的用电浪费。工业领域电机能效每提高一个百分点，可年节约用电260亿千瓦时左右。通过推广高效电机、淘汰在用低效电机、对低效电机进行高效再制造，以及对电机系统根据其负载特性和运行工况进行匹配节能改造，可从整体上提升电机系统效率5至8个百分点，年可实现节电1300亿至2300亿千瓦时，最终，相当于2、3个三峡电站的发电量,政策支持多管齐下， 但要推动这个电机能效提升，显然需要国家有关部门的大力支持。根据最新政策信息，有关部门已对电机能效提升推出全方面优惠政策支持，比如财政资金补贴、给予优惠税率，优先给予电机系统节能改造绿色贷款等等，全力推进能效升级。
工信部在今年4月份印发《2013年工业节能与绿色发展专项行动实施方案》，今年将重点推进实施电机能效提升和涉铅行业绿色发展两个专项计划。计划除设定具体目标外，更按月、按季度设定进度要求，政策和中央财政支持力度不断加强。
而此前的2012年5月，国家借由《中小型三相异步电动机能效限定值及能效等级（GB18163－2012）》的发布，大幅节能电机的准入门槛，明确限制普通能效电机的生产销售。同年11月，财政部、国家发改委、工信部出台关于高效节能通风机、水泵、空气压缩机的补贴政策。
再算上2011年3月，国家财政部和国家发改委联合出台了《关于印发节能产品惠民工程高效电机推广实施细则的通知》，我国实际上已经形成了限制、推动、补贴、规划落实等一系列的行业推动机制。
千亿元市场待开发在这种情况下，日前发布的全国电机能效提升计划（2013-2015）对高效电机的推广效果更加值得期待。
在具体目标上，相关计划提出，到2015年，实现电机产品升级换代，50%的低压三相笼型异步电动机产品、40%的高压电动机产品达到高效电机能效标准规范；累计推广高效电机1.7亿千瓦，其中2013年推广2700万千瓦，2014年推广5400万千瓦，2015年推广8900万千瓦。
对照淘汰路线图，企业按照落后电机淘汰目标任务，制定3 年的淘汰计划，淘汰在用低效电机1.6亿千瓦，实施电机系统节能技改1亿千瓦，其中，2013年改造电机系统3000万千瓦，2014年改造3000万千瓦，2015年改造4000万千瓦。
合并计算，未来3年内要累计推广高效电机1.7亿千瓦以及实施电机系统节能技改1亿千瓦，据此估算，高效电机及相关设备需求接近千亿元。随着能效提升计划的推进，高效电机市场需求将逐步释放，逐年递增。
从具体产业上说，主营高效电机的企业自然直接受益本次计划，而高效电机上游关键配套材料供应商同样受益匪浅，比如绝缘材料、硅钢片、晶体管等。值得注意的是，本次计划明确提出了要推动安全可靠的绝缘栅双极型晶体管（IGBT）等电力电子芯片及模块在电机节能领域的推广应用。IGBT具有节能效率高，便于规模化生产，较易实现节能智能化等优点，目前工业控制是IGBT最大的应用领域。在IGBT研发生产方面具备优势的企业必然将受益本次电机能效提升计划。
天壕节能公司以合同能源管理模式从事余热发电项目的投资建设及运营管理,是目前国内以合同能源管理模式投资余热发电项目最多的公司之一。公司年初收购河南远东新世纪60%股权，切入高效电机市场，远东新世纪入选国家第二批高效电机推广目录，其在建的500万千瓦高效节能电机生产线，将于2013年和2014年分两期投产，公司有望在高效电机市场需求爆发中分一杯羹。
华微电子公司是国内最大内资半导体功率器件生产企业之一，在BJT（双极结型晶体管）产品领域具备一定优势，兼顾IGBT、FRD、VDMOS 等新型电力电子功率器件产品。公司在今年1月底设立的合资公司致力于智能功率模块、大功率IGBT 模块的研发制造与销售，进入变频家电和工业伺服领域。公司一季度盈利能力提升，业绩增长68%。
湘电股份公司是交直流电机领域龙头企业，也是高效电机领域标杆企业。公司电机类产品结构丰富，多种型号电机产品入选国家高效电机推广目录，曾担纲国家制定的高效电机推广任务。大型风机是公司另一大主业，因为风电周期影响，去年业绩大幅亏损，不过风机业务已经逐步企稳，一季度公司业绩已经扭亏为盈。
天壕节能（300332）：风格转换，重在干熄焦领域拓展
机构：国泰君安 撰写时间： 2013-05-27
干熄焦规模可观，适合EMC余热发电。我国独立焦化厂产能占全行业的70%左右，其中大部分未配臵余热发电装臵。估计到15年，焦化行业装机潜力接近200万千瓦，接近公司现有装机规模的8倍左右。干熄焦生产连续，单个项目装机较大，行业资金紧张，适合推广EMC余热发电。
公司余热发电业务风格转换，重点由玻璃、水泥转向干熄焦领域。1）玻璃、水泥行业优质项目基本开发完毕，装机的规模效应也弱于干熄焦余热项目；2）干熄焦单个项目装机大于以往项目，适合公司迅速壮大；3）从公司过往的项目开发风格判断，公司不会仅仅在干熄焦行业签订一个合同，应当会形成连续开发的效果。
资金不是成长的烦恼。余热发电ROIC达到10%，考虑杠杆，ROE可高达20%，远高于市政项目8%的ROE。综合考虑现有的现金规模、现金流、财务杠杆，我们认为，公司到2016年，保持年均50%的利润增速没有问题。项目拓展将是成长关键。
盈利预测与投资建议。我公司市场开拓能力、管理层的进取精神已有过往业绩证明，应当关注公司市场空间及业绩的长期增长前景，分享节能产业的历史机遇。短期合同释放带来的“催化剂”效应难以把握，建议采取“买入持有”的投资策略。
参照已知项目，预计公司2013-2015年EPS分别为0.41、0.65、0.72元。维持“增持”评级，上调目标价至16.3元，对应2014年25倍PE。
华微电子（600360）：迈向高端，预留渠道
机构：兴业证券 撰写时间：2013-01-28
事件：
公司1月25日发布对外投资公告，公司拟与上海杰辰企业发展有限公司共同投资设立吉林华微斯帕克电气有限公司。斯帕克电气公司注册资本人民币3000万元，公司将以货币出资2715万元，占拟设立公司注册资本90.5%。合资公司未来将致力于智能功率模块、大功率IGBT模块的研发制造与销售。
点评：
智能功率模块广泛应用于变频家电领域：智能功率模块（Intelligent Power Module，IPM）是以IGBT为内核的先进混合集成功率部件，由IGBT和优化的门极驱动电路，以及快速保护电路构成。由于IPM内部集成了逻辑、控制、检测和保护电路，使用起来方便,不仅减小了系统的体积以及开发时间，也大大增强了系统的可靠性，这种集成使客户能够缩短产品上市时间，更快地将创新技术带给最终用户，因此在电力电子领域得到了越来越广泛的应用。
IPM主要应用领域包括：变频冰箱、变频洗衣机、变频空调、变频风机、工业伺服变频电机驱动的应用，也包括混合动力或纯电动汽车、高铁、电力、装备制造等领域。我国是白色家电生产大国，变频家电符合节能减排、绿色环保的发展方向，白色家电产品的重要增值卖点，是家电产品更新换代的发展方向，并开始从变频空调、变频冰箱向变频洗衣机及小家电领域扩散，智能功率模块的国内市场空间十分广阔。
盈利预测及投资评级：
2012年半导体市场需求疲弱导致公司产能利用率不足、毛利率水平大幅下降，同时政府补贴较同期减少，造成公司2012年业绩同比出现下滑。2013年行业基本面较2012年有所改善，需求温和复苏，供给扩张趋缓，有利于公司产能利用率水平和盈利水平的恢复。公司投资设立华微斯帕克，进入智能功率模块领域，产品、技术向高端升级，非公开增发项目将进一步提升高端产品产能与原材料自给能力，应该说未来2，3年内公司整体业务平台将向高端升级，期待公司盈利能力与业绩也随之同步提升。公司高级管理人员及公司大股东在2012年3季度起通过二级市场相继增持公司股票，也体现了其对公司未来发展前景的信心。
LED照明市场复苏，2015年功能性产品占额1/4
近日，沪深两市25家LED重点上市公司发布今年第一季度财报，这25家公司合计营业收入为98.88亿元，同比增长12%，合计净利润7.19亿元，同比下滑3%。行业规模继续增长，盈利下滑趋势减缓。相比较不久前，整个LED行业还笼罩在降价、倒闭、淘汰的阴影中，现在的LED市场已然是一片欣欣向荣的景象。
事实上，自2013年1月以来，随着国际市场显现经济回暖的态势，资本市场已经承认LED中下游行业逐渐复苏的事实。特别是今年年初，在A股中居于涨幅前列的LED板块，正是国内LED上市公司业绩稳健回升，LED市场开始好转的最好体现。
内外需刺激市场回暖
今年2月17日，国家发改委，科技部，工信部，财政部，住房城乡建设部和国家质检总局六部委联合发布《半导体照明产业节能规划》(以下简称《规划》)，依照《规划》中的目标要求，LED功能性照明产品的节能减排效果将更加明显，市场份额也逐步扩大，到2015年，LED功能性照明产品市场占有率达20%以上。单纯从数字的角度来计算，2010年LED功能性照明产品的基数就有14亿只，到2015年，LED功能性照明产品的数量可能达到20亿只。“LED的逐步推广已略见成效，据麦肯锡的一份报告，LED照明市场预期销售额将在2020年占据家居领域的60%，其他领域也都占了一半及以上。LED市场份额肯定越来越大。”中国照明电器协会副理事长兼秘书长陈燕生表示。
分析LED市场复苏的原因，专家表示，一方面是国内对LED照明产品的接受度明显提升,加速了LED照明市场对商用照明、公共照明等市场的渗透，同时，外销势头持续升温;另一方面，随着今年2月，六部委联合发布《规划》相关工作要求的深入，政府逐步推 广应用技术成熟、节能效果明显的LED照明产品。国内LED上市企业依托利好政策，围绕产业发展需求，加快了LED照明核心材料、装备和关键技术的研发，提升企业核心竞争力。另外，地方政府的招标力度也在逐渐加大。综合上面的分析，从中我们不难看出，LED照明市场在今年呈现出复苏态势。
“1月份是春眠不觉晓，2月份就已是小荷才露尖尖角。”高工LED总裁张小飞这样形容今年初LED照明市场的复苏态势。根据证券公司一份调研报告显示，芯片和封装厂均进入满载状态，订单能见度达1~3个月，大幅好于正常水平，且部分公司甚至出现主动放弃订单的情况。
“此前业内预期市场复苏在2015年，现在我觉得这种预计比较保守。”木林森股份有限公司照明事业部华东大区总监张超对LED照明市场发展充满信心。
从今年2月份开始，LED照明市场快速发展迹象已经很明显，预计今年二三季度将有可能加快复苏。
身处行业中游的飞利浦Lumileds今年来的订单源源不断，飞利浦亚洲区市场总监周学军表示，第二工厂马来西亚槟城生产基地去年就已开工，但现在手头上的订单仍忙不过来。提及海外市场，周学军称：“需求旺盛。”
政策利好助推行业发展
“今年国际环境好转，国内政策支持，LED行业有回暖之势，业内有关专家甚至预测今年8月份国内LED产业将迎来快速发展时期。”广东照明电器协会会长全健在2013年中国照明LED产业发展研讨会上表示。
从2011年11月1日，国家发展改革委、国家质检总局等部门联合发布《中国逐步淘汰白炽灯路线图》到2012年7月11日，科技部网站发布了《关于印发半导体照明科技发展“十二五”专项规划的通知》，再到今年2月17日，六部委联合发布《规划》，LED照明产业 一直以来受到各方面的高度重视。六部委发布的《规划》中还将照明产品和应用示范与推广工程放在了四大“重点工程”的首位。
在节能减排的大旗下，各地政府均把推广LED照明作为一项重要政策。去年5月，广东省政府正式出台“广东省推广使用LED照明产品实施方案”，要求从方案发布实施之日起，全省公共照明领域新建工程一律采用LED灯，珠三角地区原有使用的非LED照明产品，在2013年底前要分批完成改造。跻身国内25家LED重点上市公司前列的勤上光电，就是广东省LED照明推广政策受益最多的公司之一，2012年，该公司收获颇丰，连续中标多个LED照明改造工程，其中包括广百集团1.6亿元LED照明项目、清远0.9亿元LED路灯改造项目等。不仅如此，该公司承担的人民大会堂LED照明项目也顺利通过验收。未来，勤上光电在广东省LED照明市场上将有能力抢占更多的市场份额。
同样，在政府利好政策下获益的还有浙江阳光照明，该公司既是国内最大的节能灯制造企业之一，又是国内传统照明向LED照明转型的代表企业之一。随着《规划》中对国内LED照明企业实施半导体照明生产设备关键零部件及原材料的进口税收优惠政策，建立LED照明产品能效“领跑者”制度，鼓励产品能效水平不断提升。
2012年，该公司LED业务同比增长超过200%，增长速度让人惊叹。在2012年中国LED行业25强企业的评比中，该公司在发展潜力方面得分20分，排名第一。2013年，浙江阳光照明凭借着自身优势，有望成为LED照明市场的龙头企业之一。
面对政府的利好政策，企业在抓住机遇，加快行业复苏的同时，还应该针对市场需要开发自己特色的产品，特别是对LED产品，细分市场很多。另外针对目前LED照明市场在某一时会有爆发性或爆炸性增长的说法，陈秘书长表示这是不切实际的。
工信部和国家质检总局21日联合印发《电机能效提升计划(2013-2015年)》，计划提出到2015年累计推广高效电机1.7亿千瓦，淘汰在用低效电机1.6亿千瓦，实施电机系统节能技改1亿千瓦，实施淘汰电机高效再制造2000万千瓦。分析认为，计划的实施将加速电机行业整合，而作为提升电机系统能效的重要设备，变频器生产商同样值得期待。
高效电机成入选惠民工程前提
计划提出，到2015年，实现电机产品升级换代，50%的低压三相笼型异步电动机产品、40%的高压电动机产品达到高效电机能效标准规范;累计推广高效电机 1.7亿千瓦，淘汰在用低效电机1.6亿千瓦，实施电机系统节能技改1亿千瓦，实施淘汰电机高效再制造2000万千瓦。预计2015年当年实现节电800 亿千瓦时，相当于节约2600万吨标准煤，减排二氧化碳6800万吨。
未来将充分利用财政补贴政策拉动高效电机市场。一方面，落实好节能产品惠民工程高效电机推广财政补贴政策;另一方面，逐步把选用高效电机作为高效风机、泵、压缩机等通用设备入围节能产品惠民工程的必要条件，延伸财政补助推广高效电机的产业链。
为促进电机生产转型，将贯彻执行2012版电机能效新标准，禁止电机企业生产能效等级低于3级的低效电机。为提升高效电机产业化能力，将支持福建、上海、浙江等省市建设3-5个高效电机定转子冲片产业化示范工程，年生产能力达到70万吨;支持苏州、上海等地建设2-4个新型绝缘材料和绝缘系统产业化示范工程，年生产能力达到5万吨;支持武钢、宝钢等企业提升规模化生产高牌号冷轧硅钢片的技术水平，年产能达到170万吨。
相关公司或从中受益
电机是用电量最大的耗电机械。据统计测算，2011年，我国电机保有量约17亿千瓦，总耗电量约3万亿千瓦时，占全社会总用电量的64%，其中工业领域电机总用电量为2.6万亿千瓦时，约占工业用电的75%。近年来，我国电机能效水平逐步提高，但总体仍然较低，平均水平比国外低3-5个百分点，低效电机造成用电浪费。而工业领域电机能效每提高一个百分点，可年节约用电260亿千瓦时左右，电机效能的提升成为节能的一个重要方面。
实际上，工信部今年3月26日印发的《2013年工业节能与绿色发展专项行动实施方案》通知中就提出，今年将重点推进实施电机能效提升专项计划。分析指出，电机系统节能一直被认为是“十二五”节能减排实施方案中最具市场潜力的细分领域，两部门印发文件明确细化目标予以推进，意味着其市场空间将进一步加速释放。
赵庆洋还指出，软起动装置的使用也可降低大型工业电机能耗，相关公司有大力电工、追日电气，均为湖北企业，尚未上市。
工信部和质检总局近日发布《全国电机能效提升计划（2013-2015）》，以推动高效电机开发和推广应用，促进电机产业升级，全面提高电机能效水平。根据计划提出的目标，通过电机产品升级换代，预计2015年当年实现节电800亿千瓦时，相当于新建一个长江三峡工程。
能耗巨 大的电机系统是国家节能政策的重点领域，也是"十二五"节能减排重点工程之一，工信部和质检总局近日发布了《全国电机能效提升计划（2013-2015）》，预计将带动近千亿元的高效电机及相关设备需求。
影响八成工业用电
能耗巨大的电机系统是国家节能政策的重点领域，也是"十二五"节能减排重点工程之一。2011年，我国电机保有量约17亿千瓦，总耗电量约3万亿千瓦时，占全社会总用电量的64%，其中工业领域电机总用电量为2.6万亿千瓦时，约占工业用电的75%。
虽然我国电机能效水平逐步提高，但总体能效水平仍然较低。从电机自身看，我国电机效率平均水平比国外低3至5个百分点，目前在用的高效电机仅占3%左右；从电机系统看，因匹配不合理、调节方式落后等原因，电机系统运行效率比国外先进水平低10-20个百分点。
低效电机的大量使用造成巨大的用电浪费。工业领域电机能效每提高一个百分点，可年节约用电260亿千瓦时左右。通过推广高效电机、淘汰在用低效电机、对低效电机进行高效再制造，以及对电机系统根据其负载特性和运行工况进行匹配节能改造，可从整体上提升电机系统效率5至8个百分点，年可实现节电1300亿至2300亿千瓦时，最终，相当于2、3个三峡电站的发电量,政策支持多管齐下， 但要推动这个电机能效提升，显然需要国家有关部门的大力支持。根据最新政策信息，有关部门已对电机能效提升推出全方面优惠政策支持，比如财政资金补贴、给予优惠税率，优先给予电机系统节能改造绿色贷款等等，全力推进能效升级。
工信部在今年4月份印发《2013年工业节能与绿色发展专项行动实施方案》，今年将重点推进实施电机能效提升和涉铅行业绿色发展两个专项计划。计划除设定具体目标外，更按月、按季度设定进度要求，政策和中央财政支持力度不断加强。
而此前的2012年5月，国家借由《中小型三相异步电动机能效限定值及能效等级（GB18163－2012）》的发布，大幅节能电机的准入门槛，明确限制普通能效电机的生产销售。同年11月，财政部、国家发改委、工信部出台关于高效节能通风机、水泵、空气压缩机的补贴政策。
再算上2011年3月，国家财政部和国家发改委联合出台了《关于印发节能产品惠民工程高效电机推广实施细则的通知》，我国实际上已经形成了限制、推动、补贴、规划落实等一系列的行业推动机制。
千亿元市场待开发在这种情况下，日前发布的全国电机能效提升计划（2013-2015）对高效电机的推广效果更加值得期待。
在具体目标上，相关计划提出，到2015年，实现电机产品升级换代，50%的低压三相笼型异步电动机产品、40%的高压电动机产品达到高效电机能效标准规范；累计推广高效电机1.7亿千瓦，其中2013年推广2700万千瓦，2014年推广5400万千瓦，2015年推广8900万千瓦。
对照淘汰路线图，企业按照落后电机淘汰目标任务，制定3 年的淘汰计划，淘汰在用低效电机1.6亿千瓦，实施电机系统节能技改1亿千瓦，其中，2013年改造电机系统3000万千瓦，2014年改造3000万千瓦，2015年改造4000万千瓦。
合并计算，未来3年内要累计推广高效电机1.7亿千瓦以及实施电机系统节能技改1亿千瓦，据此估算，高效电机及相关设备需求接近千亿元。随着能效提升计划的推进，高效电机市场需求将逐步释放，逐年递增。
从具体产业上说，主营高效电机的企业自然直接受益本次计划，而高效电机上游关键配套材料供应商同样受益匪浅，比如绝缘材料、硅钢片、晶体管等。值得注意的是，本次计划明确提出了要推动安全可靠的绝缘栅双极型晶体管（IGBT）等电力电子芯片及模块在电机节能领域的推广应用。IGBT具有节能效率高，便于规模化生产，较易实现节能智能化等优点，目前工业控制是IGBT最大的应用领域。在IGBT研发生产方面具备优势的企业必然将受益本次电机能效提升计划。
天壕节能公司以合同能源管理模式从事余热发电项目的投资建设及运营管理,是目前国内以合同能源管理模式投资余热发电项目最多的公司之一。公司年初收购河南远东新世纪60%股权，切入高效电机市场，远东新世纪入选国家第二批高效电机推广目录，其在建的500万千瓦高效节能电机生产线，将于2013年和2014年分两期投产，公司有望在高效电机市场需求爆发中分一杯羹。
华微电子公司是国内最大内资半导体功率器件生产企业之一，在BJT（双极结型晶体管）产品领域具备一定优势，兼顾IGBT、FRD、VDMOS 等新型电力电子功率器件产品。公司在今年1月底设立的合资公司致力于智能功率模块、大功率IGBT 模块的研发制造与销售，进入变频家电和工业伺服领域。公司一季度盈利能力提升，业绩增长68%。
湘电股份公司是交直流电机领域龙头企业，也是高效电机领域标杆企业。公司电机类产品结构丰富，多种型号电机产品入选国家高效电机推广目录，曾担纲国家制定的高效电机推广任务。大型风机是公司另一大主业，因为风电周期影响，去年业绩大幅亏损，不过风机业务已经逐步企稳，一季度公司业绩已经扭亏为盈。
天壕节能（300332）：风格转换，重在干熄焦领域拓展
机构：国泰君安 撰写时间： 2013-05-27
干熄焦规模可观，适合EMC余热发电。我国独立焦化厂产能占全行业的70%左右，其中大部分未配臵余热发电装臵。估计到15年，焦化行业装机潜力接近200万千瓦，接近公司现有装机规模的8倍左右。干熄焦生产连续，单个项目装机较大，行业资金紧张，适合推广EMC余热发电。
公司余热发电业务风格转换，重点由玻璃、水泥转向干熄焦领域。1）玻璃、水泥行业优质项目基本开发完毕，装机的规模效应也弱于干熄焦余热项目；2）干熄焦单个项目装机大于以往项目，适合公司迅速壮大；3）从公司过往的项目开发风格判断，公司不会仅仅在干熄焦行业签订一个合同，应当会形成连续开发的效果。
资金不是成长的烦恼。余热发电ROIC达到10%，考虑杠杆，ROE可高达20%，远高于市政项目8%的ROE。综合考虑现有的现金规模、现金流、财务杠杆，我们认为，公司到2016年，保持年均50%的利润增速没有问题。项目拓展将是成长关键。
盈利预测与投资建议。我公司市场开拓能力、管理层的进取精神已有过往业绩证明，应当关注公司市场空间及业绩的长期增长前景，分享节能产业的历史机遇。短期合同释放带来的“催化剂”效应难以把握，建议采取“买入持有”的投资策略。
参照已知项目，预计公司2013-2015年EPS分别为0.41、0.65、0.72元。维持“增持”评级，上调目标价至16.3元，对应2014年25倍PE。
华微电子（600360）：迈向高端，预留渠道
机构：兴业证券 撰写时间：2013-01-28
事件：
公司1月25日发布对外投资公告，公司拟与上海杰辰企业发展有限公司共同投资设立吉林华微斯帕克电气有限公司。斯帕克电气公司注册资本人民币3000万元，公司将以货币出资2715万元，占拟设立公司注册资本90.5%。合资公司未来将致力于智能功率模块、大功率IGBT模块的研发制造与销售。
点评：
智能功率模块广泛应用于变频家电领域：智能功率模块（Intelligent Power Module，IPM）是以IGBT为内核的先进混合集成功率部件，由IGBT和优化的门极驱动电路，以及快速保护电路构成。由于IPM内部集成了逻辑、控制、检测和保护电路，使用起来方便,不仅减小了系统的体积以及开发时间，也大大增强了系统的可靠性，这种集成使客户能够缩短产品上市时间，更快地将创新技术带给最终用户，因此在电力电子领域得到了越来越广泛的应用。
IPM主要应用领域包括：变频冰箱、变频洗衣机、变频空调、变频风机、工业伺服变频电机驱动的应用，也包括混合动力或纯电动汽车、高铁、电力、装备制造等领域。我国是白色家电生产大国，变频家电符合节能减排、绿色环保的发展方向，白色家电产品的重要增值卖点，是家电产品更新换代的发展方向，并开始从变频空调、变频冰箱向变频洗衣机及小家电领域扩散，智能功率模块的国内市场空间十分广阔。
盈利预测及投资评级：
2012年半导体市场需求疲弱导致公司产能利用率不足、毛利率水平大幅下降，同时政府补贴较同期减少，造成公司2012年业绩同比出现下滑。2013年行业基本面较2012年有所改善，需求温和复苏，供给扩张趋缓，有利于公司产能利用率水平和盈利水平的恢复。公司投资设立华微斯帕克，进入智能功率模块领域，产品、技术向高端升级，非公开增发项目将进一步提升高端产品产能与原材料自给能力，应该说未来2，3年内公司整体业务平台将向高端升级，期待公司盈利能力与业绩也随之同步提升。公司高级管理人员及公司大股东在2012年3季度起通过二级市场相继增持公司股票，也体现了其对公司未来发展前景的信心。
LED照明市场复苏，2015年功能性产品占额1/4
近日，沪深两市25家LED重点上市公司发布今年第一季度财报，这25家公司合计营业收入为98.88亿元，同比增长12%，合计净利润7.19亿元，同比下滑3%。行业规模继续增长，盈利下滑趋势减缓。相比较不久前，整个LED行业还笼罩在降价、倒闭、淘汰的阴影中，现在的LED市场已然是一片欣欣向荣的景象。
事实上，自2013年1月以来，随着国际市场显现经济回暖的态势，资本市场已经承认LED中下游行业逐渐复苏的事实。特别是今年年初，在A股中居于涨幅前列的LED板块，正是国内LED上市公司业绩稳健回升，LED市场开始好转的最好体现。
内外需刺激市场回暖
今年2月17日，国家发改委，科技部，工信部，财政部，住房城乡建设部和国家质检总局六部委联合发布《半导体照明产业节能规划》(以下简称《规划》)，依照《规划》中的目标要求，LED功能性照明产品的节能减排效果将更加明显，市场份额也逐步扩大，到2015年，LED功能性照明产品市场占有率达20%以上。单纯从数字的角度来计算，2010年LED功能性照明产品的基数就有14亿只，到2015年，LED功能性照明产品的数量可能达到20亿只。“LED的逐步推广已略见成效，据麦肯锡的一份报告，LED照明市场预期销售额将在2020年占据家居领域的60%，其他领域也都占了一半及以上。LED市场份额肯定越来越大。”中国照明电器协会副理事长兼秘书长陈燕生表示。
分析LED市场复苏的原因，专家表示，一方面是国内对LED照明产品的接受度明显提升,加速了LED照明市场对商用照明、公共照明等市场的渗透，同时，外销势头持续升温;另一方面，随着今年2月，六部委联合发布《规划》相关工作要求的深入，政府逐步推 广应用技术成熟、节能效果明显的LED照明产品。国内LED上市企业依托利好政策，围绕产业发展需求，加快了LED照明核心材料、装备和关键技术的研发，提升企业核心竞争力。另外，地方政府的招标力度也在逐渐加大。综合上面的分析，从中我们不难看出，LED照明市场在今年呈现出复苏态势。
“1月份是春眠不觉晓，2月份就已是小荷才露尖尖角。”高工LED总裁张小飞这样形容今年初LED照明市场的复苏态势。根据证券公司一份调研报告显示，芯片和封装厂均进入满载状态，订单能见度达1~3个月，大幅好于正常水平，且部分公司甚至出现主动放弃订单的情况。
“此前业内预期市场复苏在2015年，现在我觉得这种预计比较保守。”木林森股份有限公司照明事业部华东大区总监张超对LED照明市场发展充满信心。
从今年2月份开始，LED照明市场快速发展迹象已经很明显，预计今年二三季度将有可能加快复苏。
身处行业中游的飞利浦Lumileds今年来的订单源源不断，飞利浦亚洲区市场总监周学军表示，第二工厂马来西亚槟城生产基地去年就已开工，但现在手头上的订单仍忙不过来。提及海外市场，周学军称：“需求旺盛。”
政策利好助推行业发展
“今年国际环境好转，国内政策支持，LED行业有回暖之势，业内有关专家甚至预测今年8月份国内LED产业将迎来快速发展时期。”广东照明电器协会会长全健在2013年中国照明LED产业发展研讨会上表示。
从2011年11月1日，国家发展改革委、国家质检总局等部门联合发布《中国逐步淘汰白炽灯路线图》到2012年7月11日，科技部网站发布了《关于印发半导体照明科技发展“十二五”专项规划的通知》，再到今年2月17日，六部委联合发布《规划》，LED照明产业 一直以来受到各方面的高度重视。六部委发布的《规划》中还将照明产品和应用示范与推广工程放在了四大“重点工程”的首位。
在节能减排的大旗下，各地政府均把推广LED照明作为一项重要政策。去年5月，广东省政府正式出台“广东省推广使用LED照明产品实施方案”，要求从方案发布实施之日起，全省公共照明领域新建工程一律采用LED灯，珠三角地区原有使用的非LED照明产品，在2013年底前要分批完成改造。跻身国内25家LED重点上市公司前列的勤上光电，就是广东省LED照明推广政策受益最多的公司之一，2012年，该公司收获颇丰，连续中标多个LED照明改造工程，其中包括广百集团1.6亿元LED照明项目、清远0.9亿元LED路灯改造项目等。不仅如此，该公司承担的人民大会堂LED照明项目也顺利通过验收。未来，勤上光电在广东省LED照明市场上将有能力抢占更多的市场份额。
同样，在政府利好政策下获益的还有浙江阳光照明，该公司既是国内最大的节能灯制造企业之一，又是国内传统照明向LED照明转型的代表企业之一。随着《规划》中对国内LED照明企业实施半导体照明生产设备关键零部件及原材料的进口税收优惠政策，建立LED照明产品能效“领跑者”制度，鼓励产品能效水平不断提升。
2012年，该公司LED业务同比增长超过200%，增长速度让人惊叹。在2012年中国LED行业25强企业的评比中，该公司在发展潜力方面得分20分，排名第一。2013年，浙江阳光照明凭借着自身优势，有望成为LED照明市场的龙头企业之一。
面对政府的利好政策，企业在抓住机遇，加快行业复苏的同时，还应该针对市场需要开发自己特色的产品，特别是对LED产品，细分市场很多。另外针对目前LED照明市场在某一时会有爆发性或爆炸性增长的说法，陈秘书长表示这是不切实际的。
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